Un dossier ne se résume jamais à un pitch.
Notre méthodologie propriétaire pour évaluer une opération small-cap : six piliers, une note synthétique, un seuil minimum public.
100 années d'expérience cumulée en Private Equity nous ont appris une chose : les bons dossiers se reconnaissent par la convergence de signaux indépendants. Un dirigeant exceptionnel mais un cap-table dégradé ne fait pas une bonne opération. Une trajectoire financière brillante sans capacité de sortie identifiée non plus.
L'Alter Score formalise cette discipline. Il agrège six piliers indépendants, calibrés sur trois cycles complets de Private Equity small-cap, en une note synthétique de A à D. Aucune opération n'est ouverte à la souscription en dessous d'un score B.
Une mécanique transparente.
Calibrée pour le small-cap français rentable, avec un pilier dédié à la sortie.
| Pilier | Ce qui est mesuré | Pondération |
|---|---|---|
| 1. Qualité du dirigeant et de l'équipe | Track-record opérationnel, réputation sectorielle, capacité d'exécution démontrée | 20 % |
| 2. Robustesse du modèle économique | Marges récurrentes, qualité des revenus, dépendance clients/fournisseurs, barrières à l'entrée | 20 % |
| 3. Trajectoire financière | Croissance, rentabilité (EBE), génération de cash, levier | 20 % |
| 4. Gouvernance et structure capitalistique | Cap-table propre, qualité du pacte existant, gouvernance lisible | 15 % |
| 5. Capacité de sortie identifiée | Acquéreurs potentiels mappés, valorisation de marché du segment, profondeur du marché secondaire | 15 % |
| 6. Soutenabilité et risques | ESG matériel, dépendance réglementaire, exposition aux chocs sectoriels | 10 % |
Quatre lettres, un seuil.
Les opérations notées A et B sont seules présentées à nos co-investisseurs. Les opérations notées C ne sont retenues que sur dérogation argumentée du Comité Stratégique.
| Note | Score moyen | Décision Alter Finance |
|---|---|---|
| A | ≥ 80 % | Opération à structurer en priorité — le dossier coche tous les critères |
| B | 65 — 79 % | Opération éligible — passage en Comité d'Investissement |
| C | 50 — 64 % | Opération non retenue — sauf cas exceptionnel argumenté |
| D | < 50 % | Opération exclue |
Affiché sur chaque page deal.
Pour chaque opération, le détail des 6 piliers est publié sur sa page : qu'est-ce qui a été noté, qu'est-ce qui a été identifié comme point de vigilance, quelles conditions suspensives ont été imposées dans le pacte. La transparence sur la méthode est un trust signal qui se mérite — en l'exposant, pas en le promettant.
Cette discipline n'est pas un objectif marketing : c'est le filtre naturel imposé par trois cycles complets de pratique du métier. Dans nos premiers fonds, seules 3 à 5 % des opportunités présentées avaient passé un filtre équivalent.